收購上柴 新上汽商用車布局漸入高潮

　　1月3日，上海汽車和上柴股份同時發(fā)布公告稱，上海汽車斥資9.2342億元人民幣收購上海電氣所持有的上柴股份50.32%的股份。至此，停牌近5個月的上柴股份，被納入上海汽車旗下。

　　此次收購?fù)瓿珊?，上海汽車夯實了商用車領(lǐng)域的發(fā)展基礎(chǔ)，同時上柴股份終于結(jié)束了單打獨斗的狀態(tài)，與下游企業(yè)實現(xiàn)了聯(lián)動，雙方推開了一扇合作共贏的大門。受此利好消息影響，1月3日，上柴股份以漲停報收于19.99元。

　　上汽布局商用車

　　公告顯示，此次由上海電氣轉(zhuǎn)讓給上海汽車的上柴股份共2.42億股，折合成每股的價格不到3.82元。毫無疑問，這項交易對于上海汽車來講相當劃算。

　　事實上，雖然上汽近年來在乘用車市場屢屢折桂，但在利潤率更高的商用車領(lǐng)域，始終未有建樹。中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計顯示，2007年前11個月，在全國乘用車銷量排名中，上汽集團旗下乘用車企業(yè)均排名前列，其中上汽通用五菱、上海通用、上海大眾分列第一、三、四位，而在商用車銷量前十名中，只有剛剛并入上汽的南汽以2.97%的市場占有率位列第九。

　　上海汽車董事長胡茂元已經(jīng)意識到，乘用車利潤不斷走低的大環(huán)境下，上汽急需在利潤逐步走高的商用車領(lǐng)域加快步伐。2007年前11個月在上汽總共賣掉的138.65萬輛汽車中，僅有8.26萬輛是商用車，銷量僅占5.96%，此比重遠低于一汽集團、東風(fēng)集團、長安集團等國內(nèi)大型汽車集團。

　　為了加快商用車戰(zhàn)略布局，2007年上汽開始進行了一連串密密麻麻的收購重組。年初上汽集團商用車事業(yè)部成立。6月通過與重慶重汽的重組，成立了上汽依維柯紅巖商用車有限公司，建立起中高檔重卡的生產(chǎn)基地。7月，與國內(nèi)輕型商用車重要基地——躍進集團達成合作意向。8月，洽購上柴股份的消息浮出水面，上柴股份遂發(fā)布停牌公告稱“將在合作事項明朗后復(fù)牌”。12月，通過整合南汽，增強了在輕卡、輕客方面的競爭實力。“上南合作”余音未平，上海汽車便迅速完成了對上柴股份的收購。

　　急欲補齊商用車短板的上汽所看中的，正是上柴股份每年銷售萬余臺的傳統(tǒng)柴油機，以及近年來陸續(xù)開發(fā)的符合環(huán)保趨勢的天然氣發(fā)動機。

　　同時，為了上述收購、重組順利完成，上汽部署了周密的籌資計劃。2007年8月10日，上海汽車進行了自2006年通過定向發(fā)行實現(xiàn)整車業(yè)務(wù)上市之后在資本市場的一次重大融資計劃，公司擬發(fā)行不超過80億元的認股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，其中募集資金總數(shù)的1/4將用于收購兼并與商用車業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)、制造平臺，以及與商用車開發(fā)密切相關(guān)的零部件業(yè)務(wù)，保障上汽集團“十一五”規(guī)劃目標的完成。到2010年，上汽集團自主品牌汽車產(chǎn)量達到60萬輛，其中乘用車20萬輛、商用車40萬輛，商用車成為上汽自主品牌的戰(zhàn)略支撐。

　　上柴合作求存

　　“對上汽來說，今后幾年，商用車將是上海汽車集團發(fā)展的一個重點，上柴股份作為專業(yè)柴油機制造企業(yè)，對于其發(fā)展商用車意義重大。”國泰君安證券分析師張欣這樣認為。而對于上柴股份來說也不失為一個歷史性的機遇。

　　有著六十余年歷史的上柴股份，目前擁有五大系列、三百多個變型產(chǎn)品的完整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為工程機械、載重汽車、客車等配套，是國內(nèi)汽車和工程機械行業(yè)最主要的動力供應(yīng)商之一，擁有較強的發(fā)動機整體研發(fā)能力。

　　但由于缺少整車廠商的支持，無法與下游產(chǎn)業(yè)形成聯(lián)動，車用柴油機市場越做越小。在2007年上半年中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的22家柴油機生產(chǎn)企業(yè)中，上柴成為產(chǎn)量同比下降的5家企業(yè)之一，而另外17家企業(yè)產(chǎn)量均呈同比上升趨勢。2007年國內(nèi)重卡、客車市場均大幅上揚之際，上柴銷量慘遭下滑。

　　“本次收購?fù)瓿珊?，上柴股份在目前工程機械市場的優(yōu)勢繼續(xù)發(fā)揮，隨著車用柴油機領(lǐng)域的發(fā)展，上柴股份將由目前的工程機械市場為主逐漸轉(zhuǎn)向車用市場和工程機械市場同步發(fā)展。”上海汽車董秘辦黃強對記者表示。

　　根據(jù)控股方上海汽車的規(guī)劃，本次收購?fù)瓿珊螅喜窆煞莓a(chǎn)銷規(guī)模將顯著擴大。上柴將擁有以前作為獨立發(fā)動機企業(yè)身份所不可企及的穩(wěn)固的配套關(guān)系，并有望獲得上汽資金、經(jīng)驗甚至是專業(yè)人才的注入。

　　按照發(fā)展目標，未來上柴股份將在維持現(xiàn)有主業(yè)的前提下，協(xié)助上汽大力發(fā)展車用柴油機產(chǎn)品，為吸收南汽以后的上汽集團提供商用車的配套發(fā)動機，并協(xié)助上汽成為集轎車、商用車、客車及核心配件于一體的大型綜合性汽車生產(chǎn)商。

　　洗牌商用車“芯”格局

　　而一旦上柴依托上汽崛起，國內(nèi)內(nèi)燃機市場的競爭格局可能將再次被改寫。

　　在過去的幾年里，先是上柴獨霸市場，接著錫柴、大柴紛紛崛起，目前玉柴、濰柴領(lǐng)跑汽車柴油車市場。幾番輪回之后，曾經(jīng)一度失去車用發(fā)動機發(fā)展大好時機的上柴，通過聯(lián)合整車企業(yè)解決了產(chǎn)品銷路之后，有望再塑輝煌。

　　按照這種發(fā)展趨勢，受影響最大的要數(shù)目前在上汽匯眾和上汽依維柯紅巖的卡車產(chǎn)品中占有很大配套比例的濰柴。上汽擁有自己的動力系統(tǒng)之后，再加上上汽菲亞特紅巖的10萬臺發(fā)動機產(chǎn)能，濰柴有可能被排除整個上汽集團商用車市場之外，損失部分市場份額。

　　而上柴重組對玉柴、一汽錫柴、東風(fēng)康明斯等其他發(fā)動機同行也會造成間接影響。事實上，獨立于整車企業(yè)的柴油機制造企業(yè)正在遭受嚴峻的生存考驗，目前很多跨國公司已經(jīng)在中國建立獨資和合資的研發(fā)中心。據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)重卡銷量前7位企業(yè)已有5家自建或合資成立發(fā)動機廠，占到了71.4%。僅2007年8月，就有北汽福田與康明斯公司組建合資公司、東風(fēng)朝柴與美國萬國公司合作、德國曼擬與濰柴動力合資、陜汽與康明斯聯(lián)手組建的發(fā)動機公司投產(chǎn)、一汽與德國道依茨建立新的合資發(fā)動機廠等意向達成。

　　其實，蓄勢待發(fā)的上柴搭上了上汽這輛加速行駛的快車，距離重新崛起已不遙遠。但是經(jīng)過一番大規(guī)模并購重組之后，從微型、輕型商用車，到重型商用車、中重型發(fā)動機，上汽如何實現(xiàn)商用車整個產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)動成為推動商用車體系建設(shè)的關(guān)鍵。

　　此前上海汽車持股30%的上汽菲亞特紅巖動力總成公司已經(jīng)成立，這個上海汽車與意大利菲亞特集團成立的合資公司將在2008年10月開始投產(chǎn)重型發(fā)動機，初步規(guī)劃產(chǎn)能10萬臺，其中有7萬臺是重型柴油發(fā)動機，在市場上將與上柴股份成為競爭對手。不過對于此矛盾，張欣分析認為，未來上海汽車極有可能將這部分資產(chǎn)注入到上柴股份這一平臺中去，以實現(xiàn)發(fā)動機資產(chǎn)的一體化經(jīng)營運作。

　　而相對于上汽資產(chǎn)的騰挪，上柴股份的產(chǎn)品在上汽集團這部龐大的機器上如何發(fā)揮最大作用似乎更令人關(guān)注。