盡管受到鋼材等原材料漲價(jià)等因素影響,中國(guó)重汽銷(xiāo)量基本保持平穩(wěn),6月份銷(xiāo)量環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng),總體上保持了較好的可持續(xù)性。
中國(guó)重汽 7月4日發(fā)布公告稱(chēng),公司2008年6月份生產(chǎn)及銷(xiāo)售重型卡車(chē)為4,587和13,858輛,08年1-6月份累計(jì)生產(chǎn)和銷(xiāo)售49,614和52,517輛。
6月份的環(huán)比增長(zhǎng),延續(xù)了5月份以來(lái)的單月銷(xiāo)量反彈,在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上體現(xiàn)了較強(qiáng)的連續(xù)發(fā)展性和盈利能力。但同時(shí),6月份是國(guó)III標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格執(zhí)行前的最后一個(gè)月,因此不排除部分購(gòu)買(mǎi)者提前購(gòu)買(mǎi)的可能。而從單月的產(chǎn)銷(xiāo)量對(duì)比,可以看出公司在積極消化庫(kù)存國(guó)II重卡,因此產(chǎn)量遠(yuǎn)小于銷(xiāo)量。
隨著國(guó)III標(biāo)準(zhǔn)完全執(zhí)行日的臨近,重卡行業(yè)將徹底結(jié)束國(guó)II標(biāo)準(zhǔn)汽車(chē)的銷(xiāo)售。這將在短期內(nèi)對(duì)包括中國(guó)重汽在內(nèi)的國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量產(chǎn)生較大沖擊, 同時(shí),作為06年以來(lái)刺激了重卡的更新和升級(jí)的重要因素,計(jì)重收費(fèi)政策隨著實(shí)施省份數(shù)量的增多,其促進(jìn)作用將大大下降。截至2007年底,中國(guó)有20個(gè)省份實(shí)施計(jì)重收費(fèi),占省份數(shù)量的64.5%。因此,盡管延續(xù)了07年高速增長(zhǎng)趨勢(shì),重卡08年上半年銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)超過(guò)50%,但可以預(yù)見(jiàn)隨著國(guó)三標(biāo)準(zhǔn)的推出,重卡行業(yè)的銷(xiāo)量增速將在下半年出現(xiàn)明顯放緩。
從中長(zhǎng)期看,重卡行業(yè)的中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)主要由物流現(xiàn)代化、高速公路通車(chē)?yán)锍痰脑黾印⒐潭ㄙY產(chǎn)投資增速,包括公路計(jì)重收費(fèi)政策等因素影響。因此,國(guó)III標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于重卡行業(yè)的影響不是決定性的,它只會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的短期重卡消費(fèi)構(gòu)成影響,但不足以改變國(guó)內(nèi)卡車(chē)消費(fèi)向重型化轉(zhuǎn)變的大趨勢(shì)。而中國(guó)重汽正好可以憑借EGR技術(shù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額,進(jìn)一步鞏固自身的競(jìng)爭(zhēng)力。
回顧2007年,我國(guó)重卡市場(chǎng)出現(xiàn)59%的高速增長(zhǎng)。中國(guó)重汽作為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的重卡生產(chǎn)廠商,充分享受了該行業(yè)的增長(zhǎng)。2007年公司銷(xiāo)售重卡7.30萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)64.2%。得益于06年下半年橋箱廠的并表,公司綜合毛利率較06年同期提高近2個(gè)百分點(diǎn)。另外,公司07年獲得生產(chǎn)性外商投資企業(yè)資格,部分月份獲得免征企業(yè)所得稅,從而推動(dòng)了公司07年業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)。
盡管2007年中國(guó)重汽的產(chǎn)銷(xiāo)保持快速增長(zhǎng),但分季度數(shù)據(jù)顯示公司的經(jīng)營(yíng)存在規(guī)律性波動(dòng)。一般上半年較快,而第三季度甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),屬于較為典型的前高后低走勢(shì)。此外由于成本壓力加大和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,企業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品的盈利能力呈現(xiàn)逐季下降的態(tài)勢(shì),2008年第一季度的主營(yíng)利潤(rùn)率只有6.16%,較之2007年有較大幅度的下滑。
08年一季度,公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)21%,落后收入同比40%的增長(zhǎng),綜合毛利率由07年同期的13.7%下降到10.8%,主要是公司在1季度處理了部分庫(kù)存車(chē)輛所致。針對(duì)目前不斷上漲的鋼材價(jià)格,公司對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行了3,000元/輛左右的提價(jià),提價(jià)幅度與國(guó)內(nèi)重卡企業(yè)基本相當(dāng)。此次提價(jià)在一定程度上抵消了鋼價(jià)上漲的不利影響,但仍難以完全轉(zhuǎn)嫁,因此預(yù)計(jì)公司全年毛利率將同比有所下降。
公司一季報(bào)顯示,1-3月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為47.10億元,同比增長(zhǎng)40.59%;凈利潤(rùn)為1.54億元,同比增長(zhǎng)21.32%;每股收益0.48元。
|