版圖擴充 實現(xiàn)雙贏 吉利或借收購華菱星馬15%股份補全商用車短板

華菱星馬汽車(集團)股份有限公司關(guān)于控股股東擬轉(zhuǎn)讓公司股份公開征集受讓方的公告

　　吉利有意收購華菱星馬這一傳聞起于商用車上市公司華菱星馬汽車(集團)股份有限公司(簡稱：華菱星馬)在5月23日發(fā)布的相關(guān)公告，公告稱公司控股股東安徽星馬汽車集團有限公司及其全資子公司馬鞍山華神建材工業(yè)有限公司擬通過公開征集受讓方的方式轉(zhuǎn)讓公司全部股份。據(jù)介紹，本次公開征集轉(zhuǎn)讓的股份占公司總股本的15.24%。本次公開征集轉(zhuǎn)讓完成后，公司控股股東及實際控制人將發(fā)生變更。

　　企查查信息顯示，安徽星馬汽車集團有限公司及馬鞍山華神建材工業(yè)有限公司的實際控制人均為馬鞍山市人民政府。也就是說，華菱星馬是擁有安徽地方國資背景的上市公司，此次其公開征集股權(quán)受讓方，也是安徽省實施國企混改的又一落地項目。

　　吉利有意收購華菱星馬并成為其控股股東，除了延續(xù)其在汽車產(chǎn)業(yè)內(nèi)通過并購擴張汽車版圖的計劃外，更彰顯了吉利急于補全商用車短板的迫切心情。

　　一切為了實現(xiàn)2020年商用車銷量25萬臺的目標

　　從最近幾年吉利在全球范圍內(nèi)的收購步伐來看，其打造一個類似大眾一樣的汽車帝國的意圖越來越明顯。在乘用車領(lǐng)域，吉利控股集團擁有吉利、沃爾沃、領(lǐng)克、極星、寶騰、幾何、路特斯等品牌，其車型的豐富性和品牌種類的全面性頗有幾分大眾的影子。然而，與市場占有率不斷擴大的乘用車板塊相比，吉利在商用車領(lǐng)域略顯乏力。

浙江吉利控股集團

　　為彌補商用車短板，吉利在2016年以4億元人民幣收購了東風南充汽車有限公司100%股權(quán)。該收購完成后，吉利投資70億元建設(shè)新能源商用車研發(fā)生產(chǎn)項目，并建成年產(chǎn)10萬臺新能源商用車和5萬臺燃氣發(fā)動機的研發(fā)生產(chǎn)基地。

　　吉利控股集團旗下業(yè)務(wù)板塊顯示，吉利商用車主要集中在吉利新能源商用車集團板塊，該板塊旗下現(xiàn)有兩大品牌，分別為遠程汽車和倫敦電動汽車。其中，遠程新能源商用車就是吉利收購東風南充后成立的商用車子公司，目前擁有以吉利e-GAPF動力系統(tǒng)為核心的城市商用車和以甲醇能源為核心的公路商用車兩大產(chǎn)品線。

遠程純電輕卡

　　吉利商用車旗下另一個業(yè)務(wù)板塊是倫敦電動汽車公司，該公司于2013年成為吉利控股集團全資子公司，主要生產(chǎn)電動汽車，目前在全球包括英國等40多個多家和地區(qū)擁有100多個銷售和售后服務(wù)中心。

　　最近兩年，吉利補齊商用車短板的意圖愈發(fā)明顯。2017年，吉利以33億美元的代價收購了沃爾沃卡車8.2%的股權(quán)，成為其第一大持股股東，并擁有15.6%的投票權(quán)。

　　不過，從2016年真正開始布局商用車領(lǐng)域起，直到2019年，吉利在商用車領(lǐng)域的市場占有率并沒有太大起色。2019年，吉利控股集團公布的商用車銷量數(shù)據(jù)僅為同比增長12.45%的幅度變化，并未給出具體數(shù)據(jù)，這也被業(yè)內(nèi)視為吉利將繼續(xù)加碼商用車市場的信號。

　　吉利曾在“十三五規(guī)劃”中提出了“全面補齊商用車短板，2020年實現(xiàn)商用車銷量25萬臺”的目標，目前吉利已經(jīng)建成義烏、南充、山西晉中和英國考文垂四大商用車基地。但就其現(xiàn)有商用車產(chǎn)品和銷量來看，距離實現(xiàn)這一目標仍需繼續(xù)努力。

　　吉利商用車或在新能源商用車市場上演“借東風”

　　就大環(huán)境來看，2019年商用車銷量整體跑贏了市場大盤，但新能源商用車的銷量數(shù)據(jù)卻出現(xiàn)波動。蓋世汽車研究院統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2019年新能源商用車累計銷量為14.6萬輛，同比下滑28.3%，結(jié)束了近5年來的增長態(tài)勢。據(jù)蓋世汽車研究院分析師蔣鑫稱，這背后的主要原因是新能源客車和專用車兩類產(chǎn)品受補貼退坡的影響出現(xiàn)銷量下滑，但新能源貨車開始顯露出增長之勢。

　　2020年中國經(jīng)濟大概率呈下行態(tài)勢，但長遠來看，隨著國家加大環(huán)境治理力度，物流業(yè)規(guī)模擴大，以及交通運輸?shù)慕Y(jié)構(gòu)性調(diào)整，新能源商用車仍有較大發(fā)展?jié)摿?。其中，新能源客車和輕卡增長潛力最大。

中國新能源客車銷量預測（萬輛）

　　蓋世汽車研究院預測，新能源客車市場經(jīng)過近幾年的快速增長后，未來將逐漸趨于飽和，進入平穩(wěn)階段，至2025年，新能源客車市場銷量將維持在15萬臺左右。純電動輕卡在地方政府追求綠色經(jīng)濟的帶動下，市場潛力將進一步釋放，成為未來新能源卡車的主力市場。蓋世汽車研究院預測數(shù)據(jù)顯示，至2025年，純電動輕卡的銷量將達到37萬臺，2030年將達到60萬臺。另外，純電重卡2030年銷量將達到22萬臺規(guī)模，氫燃料電池商用車預計在2030年將達到32萬臺左右。這樣一來，至2030年，我國新能源商用車的銷量規(guī)模將超過100萬臺。

　　目前，吉利遠程汽車旗下產(chǎn)品涉及純電動輕卡、純電動客車和甲醇重卡三種類型。從蓋世汽車研究院預測的數(shù)據(jù)來看，輕卡和客車將成為未來新能源商用車主力，發(fā)展前景不錯。好風憑借力，送我上青云，或許新能源商用車市場的發(fā)展?jié)摿?，便是吉利商用車盼望已久的東風。

　　華菱星馬應為吉利商用車當下最好的選擇

　　我們再來看看即將被吉利收購的華菱星馬在商用車市場的表現(xiàn)。據(jù)華菱星馬官網(wǎng)顯示，其產(chǎn)品類型包括華菱重卡底盤、漢馬動力總成、星馬專用車、新能源汽車以及華菱礦卡，種類相當豐富，涵蓋了傳統(tǒng)能源車和新能源車兩大品類。

華菱駿馬純電動廂式運輸車

　　華菱星馬2019年度年報顯示，2019年該公司實現(xiàn)重卡銷量16,795輛，同比下降17.19%;專用車上裝量12,001臺，同比下降8.35%。其中，重卡銷量擠進了2019年度中型貨車銷量排名前十的行列。

2019年商用車及重型貨車前十車企銷量排名

　　除了重卡銷量表現(xiàn)比較突出外，華菱星馬的核心競爭力還包括自主研發(fā)技術(shù)平臺優(yōu)勢、完整產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、完善的營銷和售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，以及品牌、人才、管理等優(yōu)勢。

　　如今，華菱星馬控股股東之所以公開征集股份受讓方，主要原因是近年來其財務(wù)狀況不佳，資產(chǎn)負債率偏高，資產(chǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模難以繼續(xù)做大，需要引進有實力的戰(zhàn)略伙伴。同時，華菱星馬還對受讓方應具備的資格條件有一定要求，這些條件包括受讓方應設(shè)立三年以上，最近兩年連續(xù)盈利，最近三年無重大違法違規(guī)行為，具備良好的商業(yè)信用，經(jīng)營行為規(guī)范且無不良記錄等。

　　從華菱星馬所具備的競爭優(yōu)勢以及此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓對受讓方的資格要求來看，其目的是通過混改，加快企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，以做大做強現(xiàn)有品牌。這與吉利急于補齊商用車短板，實現(xiàn)商用車規(guī)?；a(chǎn)的愿望不謀而合。

　　“收購華菱星馬后，吉利的商用車版圖將得到進一步擴充，同時，吉利在新能源商用車領(lǐng)域的技術(shù)積累將有助于華菱星馬向電氣化方向轉(zhuǎn)型，對雙方來說，是一種‘雙贏’。”一位資深業(yè)內(nèi)人士如是說。

　　蔣鑫認為，目前新能源商用車主要集中在三類領(lǐng)域，分別為客車、輕卡和專用車，而華菱星馬在專用車領(lǐng)域有優(yōu)勢，與吉利合作后，其將可以利用吉利與政府的關(guān)系在純電動專用車領(lǐng)域大有作為。此外，現(xiàn)階段商用車巨頭玩家在新能源領(lǐng)域的布局尚不多，競爭不夠激烈，留給吉利這類新能源商用車企業(yè)的機會仍比較充裕。

　　基于此，收購華菱星馬，不僅有利于吉利擴充商用車布局，也將助其在新能源商用車領(lǐng)域有一番作為。