國內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)能過剩 中國“油脹”壓制國際油價

　　受限儲備能力，2015年5月中國原油進口量環(huán)比驟降23%。分析人士表示，在中國經(jīng)濟疲軟和國內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)能過剩的壓力之下，能化業(yè)對原油需求低迷，恐壓制當前國際油價。截至記者發(fā)稿時，交投最為活躍的紐約原油期貨2015年7月合約報每桶58.74美元。

　　中國“發(fā)動機”吃不下

　　中國2015年5月原油進口環(huán)比大幅下跌，同時成品油進口及出口均下降。數(shù)據(jù)顯示，中國2015年5月進口原油2324萬噸，較上月的3029萬噸下降23.3%。

　　對此，期貨分析師隋曉影表示，5月份中國原油進口環(huán)比大幅下降，一方面由于4月份進口大增導致環(huán)比基數(shù)較大，而更主要的原因是在去年油價大幅走跌之際國內(nèi)加速戰(zhàn)略原油儲備，而至今年年初，國內(nèi)石油戰(zhàn)略儲備罐已接近滿倉，一期和二期戰(zhàn)略石油儲備庫已接近容納極限，而三期工程正在建設中，尚未投入使用，因此未來國內(nèi)原油進口步伐將有所放緩。

　　期貨分析師姚瑤也表示，去年5-6月進口量也出現(xiàn)了一定的下滑，5-6月份通常為國內(nèi)煉廠裝置檢修的高峰期，煉廠對原油的需求量通常有所下降，而目前國內(nèi)原油商業(yè)庫存處于高位，且自去年下半年原油價格下跌以來，國內(nèi)一直在大量進口原油建設儲備庫存，目前戰(zhàn)略儲備空間可能已經(jīng)有限。

　　而作為全球第二大消費國，中國原油對外依存度高達60%，進口量下滑將加大原油市場整體的供應過剩局面，同時各產(chǎn)油國的市場份額之爭也將繼續(xù)加大市場的供給壓力并使得油價長期處于較低水平。

　　姚瑤表示，目前國內(nèi)進口原油中一半以上來自于中東地區(qū)，5-6月以后中東原油出口國的自身原油需求將達到季節(jié)性高峰，對外出口能力有所下降，此前曾有沙特拒絕滿足中國額外需求的新聞?？傮w來看，國內(nèi)煉廠檢修導致的煉廠需求下降、原油儲備空間下降以及夏季中東原油出口減少等多方面因素都有可能導致國內(nèi)原油進口的減少。

　　或壓制國際油價

　　美國能源信息署EIA在5月中上旬的短期能源展望中預測，中國依然是非經(jīng)合組織國家消費增速的主要來源，盡管今年中國的原油日均需求量將增加32.8萬桶，但卻是2010年以來增量的最低水平，2014年日均需求增加為37萬桶。消費增速下降這點在中國5月的原油進出口數(shù)據(jù)上也得到了充分反應。

　　分析人士表示，在目前全球原油供應過剩的背景下，全球需求增速不足以消化原油供應增速，因此原油整體仍將弱勢運行，WTI主力短期難以有效突破60美元/桶。

　　專業(yè)人士表示，從5月份進出口數(shù)據(jù)來看，5月份進口整體大幅下降17.6%，其中煤炭、石油等大宗商品原材料進口下降是主因。結合發(fā)電量數(shù)據(jù)，因此可以推斷出中國制造業(yè)放緩。從原油進口來看，5月當月進口環(huán)比大幅下降23%，一方面是中國旺季制造業(yè)回暖不及預期，另一方面可能是4月和5月油價反彈導致國內(nèi)原油進口需求受到抑制。

　　專家預計，國家戰(zhàn)略儲備可能對原油采購力度有所下降。因此，當前60美元左右的油價水平難以刺激經(jīng)濟表現(xiàn)疲軟的中國進口需求，除非油價再次大幅下跌。而從國際上來看，歐美經(jīng)濟復蘇在一定程度上彌補了中國進口下滑的缺口，但是鑒于OPEC維持3000萬桶/天的產(chǎn)出配額不變，以及美國頁巖油成本下降，預計油價有可能在夏季傳統(tǒng)消費旺季情況下逆季節(jié)性下跌。