股市鐵公雞 金杯汽車上市20年零分紅

　　不久前，因為扭虧而再次摘掉“ST”帽子的金杯汽車陡然成為市場焦點，股價創(chuàng)出幾個漲停板。然而，20年未曾分過一次紅的金杯汽車何時能摘下“鐵公雞”的帽子呢？

　　在當前從政府到市場都高度重視向投資者分紅的背景下，上市20年的金杯汽車一共從資本市場融資近8億元，而向投資者分紅回報的記錄卻是尷尬的“零”，成為A股市場不折不扣的“鐵公雞”之一。

　　15年有盈利卻沒分一次紅

　　金杯汽車，這個1992年7月24日即已上市的老牌公司，運營歷程可謂坎坷，從自主上市，到一汽接手，再到華晨，再回到沈陽市汽車工業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，經(jīng)營起起落落，盈利虧損反反復復，兩次“ST”，又兩次成功“摘帽”。

　　翻開金杯汽車上市20年的經(jīng)營史，可以看到，伴隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展和汽車行業(yè)的整體起落，金杯汽車盈利年份多，虧損年份少，總的業(yè)績尚令人滿意。從1992年到2012年上半年，僅有5年虧損，即2001年、2004年、2005年、2008年和2009年，但虧損的5年卻都有一個共同點，即額度比較大。最大的當屬2001年，每股收益跌至-0.897元，其次是2005年，跌至-0.689元。

　　但是拋開這5年，記者了解到，金杯汽車皆在盈利，雖然有的年份只是微盈，但大多年份都還算可觀，其中1998年~2000年連續(xù)3年每股收益超過0.2元，尤以2010年計，金杯汽車每股收益達到了0.257元。若以盈虧作為公司是否可分紅的前提，拋開虧損的5年，金杯汽車尚余15年具備分紅的能力，然而，金杯給投資者帶來的只是失望。尤其是1998年~2000年，公司賺得可謂盆滿缽滿，卻依舊對投資者的分紅要求置若罔聞。

　　分紅機制與股權(quán)文化匱乏

　　有市場人士指出，金杯汽車的行為充分體現(xiàn)了個別上市公司只融資不回報的惡劣性、短期性，是上市公司缺乏社會責任心和長遠發(fā)展戰(zhàn)略思想的具體表現(xiàn)。

　　近年來金杯汽車證券部門人員調(diào)動頻繁，董秘位置數(shù)易其主，這也成為阻礙記者深度探究公司長期不分紅的原因。

　　有分析人士表示，造成上述情況的成因很多，但其主要的是長期以來，公司內(nèi)部尚未真正形成能促進現(xiàn)金分紅的約束機制及股權(quán)文化，人浮于事，缺乏對中小投資者的回報意識，同時，機構(gòu)投資者對社會公眾股對公司現(xiàn)金分紅的決策參與嚴重不足，不能形成有效制衡。

　　針對金杯汽車20年未分紅的現(xiàn)象，中國上市公司社會責任研究中心的有關專家認為，中國市場以前缺乏一定要強制分紅的規(guī)定，給一些有分紅能力卻不分紅的公司以可乘之機。但問題關鍵在于公司盈利再投資后的收益率是否能讓投資者滿意，或是公司是否有發(fā)展的前景。而金杯汽車20年來對不分紅的解釋幾乎都是“解決流動資金和公司投資、生產(chǎn)發(fā)展的需要”等等，有時甚至不作解釋。

　　“金杯汽車在大流血。”數(shù)年前金杯汽車一位老總接受記者采訪時痛心疾首地說。這位財務和投資出身的老總，一語點中了公司的痛處——對投資者分紅吝嗇，對企業(yè)內(nèi)部管理、財務管理、項目管理大手大腳，很多錢白白浪費掉了。

　　從去年底開始，證監(jiān)會祭出重拳，要求上市公司逐步明確分紅規(guī)劃，并不得隨意改變。這一政策被市場稱為分紅新政或“強制分紅新政”。中國證監(jiān)會已經(jīng)將有分紅條件卻長期未分紅的上市公司列為監(jiān)管重點，如發(fā)現(xiàn)其分紅政策有不當之處會采取相應措施。

　　中國資本市場20年，從法律政策到行業(yè)監(jiān)管，從投資者意識的覺醒到實現(xiàn)有效的制衡，上市公司的“圈錢”與“分紅”，都將進入“有道”的序列。對于金杯汽車的投資者來說，顯然希望公司能擦亮金杯，一改20年的“鐵公雞”形象，真正為投資者端上一杯羹。