借道江鈴 福特長安重卡合作即將破局

　　在乘用車上未能實(shí)現(xiàn)“金三角”計(jì)劃的福特、長安與江鈴三方，將在重卡領(lǐng)域進(jìn)行再次嘗試。近日，重慶產(chǎn)權(quán)交易所最新披露的信息顯示，長安汽車集團(tuán)及其大股東兵裝集團(tuán)已將所持的太原長安重型汽車有限公司（以下簡稱長安重汽）共100%股權(quán)以掛牌形式出讓，掛牌期由7月6日至8月2日，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)為2.7億元人民幣。

　　在市場分析人士看來，長安汽車集團(tuán)方面所列的轉(zhuǎn)讓“門檻”，很有可能是為江鈴汽車股份（000550）“量身定做”。在這家公司中，福特為第二大股東，持有29.96%股權(quán)，長安方面則是通過江鈴控股（江鈴汽車股份第一大股東）間接持股，因此將其作為福特與長安重卡合作項(xiàng)目的平臺也符合雙方利益。雖然福特中國方面表態(tài)與長安的重卡合作“尚無明確結(jié)果”，但長安內(nèi)部人士已痛快表示“很快就會(huì)水落石出”。接近江鈴汽車股份的人士表示，收購事宜在江鈴汽車內(nèi)部已經(jīng)“不是新聞”。

　　重卡合作 借道江鈴

　　長安重汽是長安集團(tuán)于2007年在重組山西省汽車工業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司的基礎(chǔ)上設(shè)立的全資子公司，重組之初，公司設(shè)立的目標(biāo)是到2012年整車銷售達(dá)到1.5萬輛，總體銷售收入超過30億元，進(jìn)入重卡行業(yè)前十名。但長安重汽近年的業(yè)績顯示，2011年長安重汽銷量只有3000多輛，而重卡行業(yè)前十的年銷量都在1萬輛以上。

　　擴(kuò)大重卡業(yè)績、提升盈利能力是長安集團(tuán)做大做強(qiáng)、縮小與其他汽車大集團(tuán)差距的重要布局。而把重卡、SUV、高檔品牌林肯等業(yè)務(wù)引入中國，是福特提升中國業(yè)績的戰(zhàn)略舉措。雙方一拍即合。去年，有消息稱福特與長安達(dá)成初步協(xié)議，將通過合資合作的方式接手長安集團(tuán)旗下的重卡企業(yè)長安重汽。去年5月與今年3月，山西省政府領(lǐng)導(dǎo)分別會(huì)晤兵裝集團(tuán)高層與福特中國高層，希望“加快長安重汽的發(fā)展”。今年5月，長安汽車集團(tuán)董事長徐留平在接受媒體采訪時(shí)樂觀地表示，與福特的重卡合作“最快到6月底之前就會(huì)傳出好消息”。不過，與之前傳聞的長安與福特以50:50合資公司接手長安重汽方案不同的是，日前長安集團(tuán)與大股東兵裝集團(tuán)共同掛牌轉(zhuǎn)讓長安重汽100%股權(quán)。

　　根據(jù)長安方面在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中所列的要求，長安重汽股權(quán)的受讓方需是在中國境內(nèi)注冊并合法存續(xù)的上市公司，存續(xù)期為5年以上；還需具有商用車制造能力和完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，且2011年度商用車銷量不低于15萬輛。此外，受讓方注冊資本應(yīng)不低于8億元，近3年每年的凈資產(chǎn)收益率不低于5%。

　　而在市場分析人士看來，這一系列要求看上去就是為江鈴汽車股份“量身定做”。民族證券汽車行業(yè)分析師曹鶴表示，一般公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓前，都會(huì)先找好“下家”，轉(zhuǎn)讓公告中要求的條件也是根據(jù)意向“下家”的情況定制而成。

　　長安集團(tuán)有三家直接控股的上市公司：重慶長安、ST輕騎以及東安動(dòng)力，江鈴汽車股份則是長安集團(tuán)通過重慶長安間接持股的上市公司。在這四家上市公司中，只有江鈴是商用車公司。重慶長安以乘用車為主，而且該公司內(nèi)部人士明確表示，“不會(huì)收購長安重汽”。ST輕騎以及東安動(dòng)力分別是長安集團(tuán)零部件與動(dòng)力總成的上市公司平臺。

　　據(jù)長安內(nèi)部人士透露，借道江鈴主要是為避開新增合資項(xiàng)目的政府審批，另一方面也是福特積極推動(dòng)的結(jié)果。

　　江鈴汽車股份原為江鈴汽車集團(tuán)旗下子公司，是江西省第一家上市公司。福特汽車通過1995年8月和1998年10月兩次溢價(jià)認(rèn)購江鈴發(fā)行的B股，共持有2.59億股江鈴汽車B股，占公司總股本的29.96%，成為江鈴汽車股份第二大股東。福特與重慶長安在轎車領(lǐng)域合資后，在福特的推動(dòng)下，2004年重慶長安出資4.5億元人民幣，與江鈴集團(tuán)合資成立江鈴控股，雙方各持股50%，隨后江鈴控股成為江鈴汽車股份第一大股東，持股41.03%。

　　在江鈴汽車股份的實(shí)際控制方變成江鈴、福特、長安三方后，福特與長安兩方的持股比例已經(jīng)高于江鈴，將雙方的重卡合資項(xiàng)目放入江鈴汽車股份，也符合雙方的利益。

　　重提“金三角”

　　對于即將接手長安重汽一事，江鈴汽車股份人士未置可否：“我們是上市公司，重大信息由上市公司公告披露，目前沒有這方面的信息可對外披露。”但據(jù)接近江鈴汽車的消息人士透露，收購長安重汽的計(jì)劃去年就基本定了，這在江鈴股份內(nèi)部已經(jīng)不是什么新聞。

　　多年以來，第二大股東福特在江鈴汽車股份的經(jīng)營發(fā)展中扮演著重要角色，江鈴汽車股份總裁等多名高管都由福特方面派駐，江鈴汽車股份的管理也頗有“美式企業(yè)”的風(fēng)格。而江鈴汽車方面一直以來也對第二大股東抱有很高期望，希望借著福特，把江鈴汽車股份帶到更高的境地。在福特的撮合下，2004年江鈴汽車集團(tuán)接受重慶長安入股江鈴汽車股份，也是想借此進(jìn)入乘用車及轎車領(lǐng)域。2005年前后，還曾傳出長安福特入股江鈴汽車股份，由此讓江鈴汽車股份獲得轎車生產(chǎn)資質(zhì)以及長安、福特兩方轎車資源的傳聞。

　　當(dāng)初長安在福特撮合下入股江鈴，在南京設(shè)立工廠，被認(rèn)為是福特聯(lián)手長安走出重慶、沿長江布局的“金三角”計(jì)劃。

　　但這一當(dāng)時(shí)被外界高度看好的“金三角”聯(lián)合并未結(jié)出甜蜜的果實(shí)。

　　長安方面認(rèn)為江鈴的乘用車品牌與營銷網(wǎng)絡(luò)水平不夠，難以做好轎車；而江鈴方面則認(rèn)為長安方面后續(xù)沒有給予足夠的資源支持，因此后來把合作的重心都押寶在福特身上，經(jīng)過幾年?duì)幦。?010年，福特終于在江鈴啟動(dòng)年產(chǎn)30萬輛的小藍(lán)基地，也答應(yīng)將把SUV等乘用車產(chǎn)品引入江鈴汽車股份。

　　對于江鈴集團(tuán)來說，長安與福特把重卡引入江鈴汽車控股，也符合其利益訴求。隨著國內(nèi)輕型商用車市場容量接近飽和、增速放緩，從去年開始，一直被視作資本市場“優(yōu)等生”的江鈴汽車股份業(yè)績也開始下滑。

　　而重卡市場雖然目前也不景氣，但長遠(yuǎn)看來隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還有較好的發(fā)展空間，而且中國重卡行業(yè)目前產(chǎn)品、技術(shù)都處于較低水平，隨著節(jié)能環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的加嚴(yán)，產(chǎn)品、技術(shù)升級趨勢明顯，戴姆勒與福田合資、大眾旗下的商用車曼入股中國重汽、沃爾沃聯(lián)姻東風(fēng)、納威司達(dá)合資江淮等國際商用車巨頭近兩年加緊在中國籌謀的合資合作項(xiàng)目，都是為此布局。

　　顯然，福特、長安與江鈴也是看到重卡行業(yè)升級洗牌的機(jī)會(huì)，所以希望能在此獲得突破。