金杯：主營業(yè)務(wù)盈利不穩(wěn)

　　2011年6月23日，金杯汽車發(fā)布公告稱，公司已向上海證交所提出了撤銷退市風(fēng)險警示的申請，但因公司主營業(yè)務(wù)狀況與《上海證券交易所上市規(guī)則》規(guī)定的主營業(yè)務(wù)恢復(fù)正常尚有差距，因此上海證交所批準(zhǔn)同意撤銷公司股票交易退市風(fēng)險警示，實行其他特別處理。

　　這意味著金杯汽車自6月24日起，已經(jīng)“摘星”但并未“脫帽”。根據(jù)《上海證券交易所上市規(guī)則(2004年修訂)》第13.3.1條第(三)項規(guī)定，如果“最近一個會計年度的審計結(jié)果表明公司主營業(yè)務(wù)未正常運營，或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負(fù)值”，該所將對其股票交易實行其他特別處理。

　　而金杯汽車2010年度前三季度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤均為虧損，且公司2010年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤中，包含收回金杯工業(yè)公司所欠款項沖回已計提的壞賬準(zhǔn)備7367萬余元，盈利穩(wěn)定性不足。

　　所以根據(jù)規(guī)定，金杯汽車必須在最近一個會計年度審計結(jié)果表明上述情形已經(jīng)消除，并在董事會審議通過年度報告后及時向上海證交所報告并披露年度報告，才可以向該所申請撤銷對其股票交易實行的其他特別處理。

　　這意味著，資本市場對華晨集團董事長祁玉民的考驗并未結(jié)束。

　　驚險保殼

　　根據(jù)上海證交所對金杯汽車2010年年報事后審核意見的要求，6月23日，金杯汽車以公告的形式將過去一年憑借債務(wù)重組、股權(quán)置換等方式使公司獲益6.2億元的款項逐一解釋。其中，收回歷史陳年欠款1.04億元，為該公司驚險保殼立下汗馬功勞。

　　去年前三季度，盡管金杯汽車以債務(wù)重組、股權(quán)置換的方式在投資收益上有巨額收入，但公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤仍為負(fù)值，分別為-931萬元、-506萬元、-306萬元。直到12月27日，公司收回沈陽金杯汽車工業(yè)公司1.04億元陳年欠款后，金杯汽車第四季度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤才猛增至1.1008億元，使公司全年凈利潤收入由負(fù)轉(zhuǎn)正。

　　金杯汽車在公告中稱，去年前三季度虧損的主要原因是企業(yè)利潤增長幅度不大，零部件企業(yè)及整車企業(yè)新產(chǎn)品或沒有實現(xiàn)銷售或沒有得到結(jié)算，加上整車企業(yè)車輛公司個別大宗采購商品實行年末返利，增利得不到體現(xiàn)。

　　但到了第四季度，除了陳年欠款收回外，寶馬銷量的大幅提升，使得金杯汽車旗下與之有關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的零部件公司在業(yè)績上有了提升的機會。

　　其中，金杯江森公司對寶馬門板、儀表板、頭枕等多項新產(chǎn)品于去年三、四季度成功投產(chǎn)，伴隨著寶馬四季度提升產(chǎn)量，金杯江森對其銷售增加，在深度國產(chǎn)化的基礎(chǔ)上，銷售毛利率大幅提升。

　　加上金杯車輛對華晨金杯新產(chǎn)品沖壓件加工的結(jié)算、年末返利結(jié)算及三季度配套產(chǎn)品降價等因素增加的利潤，去年，金杯汽車扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1897萬元(不含沖回壞賬)。

　　有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2010年，金杯汽車的整車收入約占營業(yè)收入的51.84%，這個數(shù)字比2009年的占比約下降了11個百分點，比2008年下降了16個百分點。這說明，金杯汽車要想徹底摘帽必須在主營業(yè)務(wù)上有所突破，資本市場對祁玉民的考驗才剛剛開始。

　　轉(zhuǎn)攻卡車

　　祁玉民曾向媒體坦言，目前華晨汽車賺錢的業(yè)務(wù)主要來自三個方面：寶馬、輕客和專用車。前者的發(fā)展能帶動金杯汽車旗下零部件公司業(yè)務(wù)的提升，后兩個業(yè)務(wù)對提升金杯汽車的整車運營能力至關(guān)重要。

　　但由于目前輕客單車?yán)麧欇^低，專用車業(yè)務(wù)尚未形成氣候，所以開辟新戰(zhàn)場對祁玉民而言迫在眉睫。從華晨汽車的“十二五”規(guī)劃來看，卡車將成為拉動金杯汽車業(yè)務(wù)增長的“第三駕馬車”。

　　根據(jù)華晨制定的“十二五”發(fā)展目標(biāo)，卡車業(yè)務(wù)的產(chǎn)銷規(guī)模要到“十二五”末期力爭實現(xiàn)產(chǎn)能、銷量、銷售收入、利潤的再次翻番。

　　為此，2011年華晨將新建一條新小卡焊接生產(chǎn)線，產(chǎn)能為3萬輛;2011-2012年，該公司將在裝配一車間內(nèi)新建一條生產(chǎn)線，實施內(nèi)飾、發(fā)動機線、輪胎線等的改造;在專用車現(xiàn)有廠房內(nèi)，新建貨廂裝配線，進一步提高生產(chǎn)能力。

　　此外，未來5年內(nèi)，華晨還將通過自主、合作、引進等多種方式開發(fā)金杯微卡、經(jīng)濟型微卡、1-3噸換代車型、皮卡、中重型自卸產(chǎn)品，形成重、中、輕、微、皮卡、專用車(改裝車)六大產(chǎn)品系列格局。

　　目前，金杯正在研發(fā)一款微型卡車，計劃今年7月批量投放市場，力圖形成新的利潤增長點。

　　在產(chǎn)品出口方面，金杯計劃加大研發(fā)力度，擴大出口產(chǎn)品資源，形成汽油小卡、一噸小卡、二噸、三噸、工程車、自卸車、右舵車系列產(chǎn)品出口格局。通過區(qū)域建設(shè)KD生產(chǎn)基地和全球營銷網(wǎng)絡(luò)，擴大卡車的出口規(guī)模。

　　2005年，金杯汽車已與越南春堅公司合作，跨國組建了卡車生產(chǎn)廠。未來，金杯將逐步向老撾、緬甸周邊拓展，力圖在東盟自由貿(mào)易區(qū)尋找新的合作伙伴，建設(shè)新工廠，使出口國家達到70-80個。

　　不過，由于今年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢收緊，汽車行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境存在較多不確定因素，這些因素使商用車各品種產(chǎn)銷出現(xiàn)不同程度的下降，特別是卡車的降幅最為明顯。根據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月，半掛牽引車產(chǎn)銷同比下降29.03%和27.54%。市場環(huán)境突變給華晨的卡車規(guī)劃蒙上了一層陰影。

　　此外，由通貨膨脹帶來的原材料價格上漲和人工成本增加等因素也為金杯今年實現(xiàn)盈利目標(biāo)造成一定影響。而全國整車產(chǎn)銷量出現(xiàn)下滑趨勢，也將勢必影響到該公司零部件企業(yè)的生產(chǎn)效益。所以，金杯汽車在2011年順利摘帽的任務(wù)并不輕松。