中國重汽8月銷量延續(xù)溫和回暖

　　中國重汽8月銷售重卡5,903輛，公司的銷售數(shù)據(jù)仍在持續(xù)改善中。外部宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步回暖將繼續(xù)推動重卡行業(yè)的復(fù)蘇，而在集團(tuán)和MAN合作的背景下，未來中國重汽重卡產(chǎn)品的技術(shù)含量和市場競爭力都具備了更大的提升空間。

　　中國重汽9月12日發(fā)布產(chǎn)銷快報(bào)，重汽公司09年8月實(shí)現(xiàn)重卡產(chǎn)銷分別為6,010輛和5,903輛，1-8月產(chǎn)銷分別為58,778輛和54,001輛，同比增速為-4.23%和-16.02%。

　　同比小幅下滑不改復(fù)蘇趨勢。中國重汽8月銷量為5,903輛，再次接近上半年6,061的月度均值。盡管較08年同期銷量減少10.32%，但環(huán)比7月增加4.07%，表明公司的銷售數(shù)據(jù)仍在持續(xù)改善中。

　　外部環(huán)境回暖拉動重卡下半年復(fù)蘇。國三切換導(dǎo)致08年下半年重卡銷量快速回落，這為09年下半年的行業(yè)增長預(yù)留的空間。8月份，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)完成投資額增速達(dá)33.94%，大幅領(lǐng)先于6、7月份的17.92%、19.97%，呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢;同時(shí)，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額月度增速為33.54%，繼續(xù)保持高位增長態(tài)勢。此外，汽車貨運(yùn)量(1-7月累計(jì)增4.6%)和汽車貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量(1-7月累計(jì)增5.2%)等物流行業(yè)的數(shù)據(jù)也在不斷回暖，重卡行業(yè)中的自卸車和半掛牽引車(包括底盤)都將受益于宏觀經(jīng)濟(jì)回暖所帶來的需求提升。預(yù)計(jì)行業(yè)下半年銷量同比增長將超過30%，全年銷量有望轉(zhuǎn)正。作為行業(yè)龍頭，中國重汽的銷量數(shù)據(jù)也將同步改善，不過隨著主要競爭對手的EGR產(chǎn)品的陸續(xù)投放，EGR發(fā)動機(jī)技術(shù)給公司帶來的市場優(yōu)勢將逐步消減，公司下半年的市場份額可能會有小幅下滑。

　　來自MAN的先進(jìn)技術(shù)將提升公司長期競爭力。隨著重汽集團(tuán)與德國MAN公司長期戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽訂，重汽集團(tuán)將享有完整TGA卡車、符合歐III、歐IV及歐V排放標(biāo)準(zhǔn)的D08、D20及D26發(fā)動機(jī)及相關(guān)零部件的在中國的獨(dú)家及不可轉(zhuǎn)讓權(quán)利使用許可技術(shù)和專門技術(shù)，以及相關(guān)的分銷、售后維護(hù)及服務(wù)使用許可技術(shù)和專門技術(shù)的權(quán)利。中國重汽作為重汽集團(tuán)旗下的重要子公司，將受益于此次合作所帶來的技術(shù)轉(zhuǎn)移和競爭力提升。

　　毛利率繼續(xù)回升空間不大。上半年，中國重汽累計(jì)生產(chǎn)重型汽車4.67輛，同比下降5.78%，共銷售重卡4.24萬輛，同比減少19.21%，遠(yuǎn)優(yōu)于行業(yè)28%的降幅，市場份額較08年同期有了明顯提升。公司的上半年的經(jīng)營毛利率為9.49%，環(huán)比一季度(10.1%)減少0.61個(gè)百分點(diǎn)。其中，公司的整車銷售實(shí)現(xiàn)收入97.38億元，毛利率為8.95%，較08年同期減少0.72個(gè)百分點(diǎn);配件銷售實(shí)現(xiàn)收入9.3億元，毛利率為16.11%，較08年同期增加3.41個(gè)百分點(diǎn)。盡管鋼材價(jià)格在8月份出現(xiàn)快速回落，但整體依然高于上半年，因此預(yù)計(jì)下半年公司的綜合毛利率繼續(xù)回升的空間不大。另外，由于半掛牽引車將成為下半年行業(yè)的主要拉動因素，預(yù)計(jì)以自卸車為主的中國重汽將延續(xù)08年四季度以來的加大對經(jīng)銷商的返點(diǎn)和加大市場營銷投入等激進(jìn)策略，因此，重汽公司的各項(xiàng)費(fèi)用支出仍將維持在高位。

　　半年報(bào)，重汽公司09年1-6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入109.45億元，同比減少15.57%;營業(yè)利潤4.19億元，同比減少43.28%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.12億元，同比減少52.17%，對應(yīng)中期每股收益0.51元。